《造纸股》正隆Q1获利双升创次高 Q2淡季续看升 - 财经 - 时报信息

发布时间:2022-08-25 15:52

造纸大厂正隆(1904)受惠订单需求畅旺、涨价反应成本压力效益显现,2021年首季淡季营运畅旺,税后净利双位数“双升”至12.42亿元、连3季改写历史次高,每股盈余(EPS)1.12元。法人看好正隆第二季营运淡季续扬,下半年新产能开出可望增添营运动能。

正隆首季合并营收102.86亿元,虽季减7.82%、仍年增达13.35%,创近6年同期高点。毛利率27.51%,优于去年第四季26.64%、低于去年同期28.85%,改写历史次高。不过,营益率13.91%,优于去年第四季13.34%及同期13.77%,改写历史新高。

在营收规模持稳高档、本业获利创高带动下,正隆首季归属母公司税后净利达12.42亿元,季增达11.91%、年增达38.16%,连3季改写历史次高。每股盈余1.12元,优于去年第四季1元及同期0.81元,获利成长动能优于营收。

正隆先前法说时指出,市场订单需求畅旺使造纸及加工部门均全能生产,台越2地造纸厂稼动率几近满载,纸箱厂则已满载、甚至加班赶工。为反应国际废纸及纸浆等原物料成本上涨压力,1月已调涨产品价格约10%,预期首季营收、毛利率及营益率均会优于去年同期。

展望后市,在市场需求畅旺、生产稼动率高,正隆总经理蔡东和预期有助正隆毛利率提升,且随著全球疫情逐步趋缓,可望带动经济恢复成长下,预期今年整体营运表现仍可望维持相当水准,惟仍须密切观察原物料价格上涨压力,不排除再调整产品价格反应可能。

正隆4月自结合并营收37.2亿元,虽较3月38.83亿元减少4.19%,仍较去年同期31.78亿元成长达17.05%,为近7年同期高点。累计前4月合并营收140.21亿元,较去年同期122.53亿元成长达14.43%,续创同期次高。

同时,正隆拟定3大策略续拓台越2地新产能、台湾产能改造升级,未来3年平均资本支出将超过70亿元。其中,斥资20.8亿元打造、年产能6千平方公尺的高雄燕巢智能纸器厂将在年中量产,斥资2亿美元、年产能40万吨的平阳造纸厂二期计划将在年底完成。

投顾法人认为,正隆4月营收表现符合预期,美国废纸4月每吨均价则持稳170美元左右。由于市场对纸箱需求畅旺,集团目前以加班因应,产能约提升3~5%,预期上半年营运淡季不淡,看好获利表现将逐季提升,维持“买进”评等、目标价50元不变。

(时报信息)

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